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商品期货多数下跌 能化品涨跌互现、燃油涨逾4%

金融界网站8月21日讯 国内期货市场早盘收盘,商品期货多数下跌,能化品涨跌互现,燃油涨逾4%,纯碱、沥青涨逾2%;玻璃跌近3%,原油跌近1%;农产品多数下跌,红枣、豆二跌近2%,鸡蛋、棕榈油跌逾1%;黑色系中,焦煤涨近1%,焦炭跌逾2%。

金融界网站8月21日讯 国内期货市场早盘收盘,商品期货多数下跌,能化品涨跌互现,燃油涨逾4%,纯碱、沥青涨逾2%;玻璃跌近3%,原油跌近1%;农产品多数下跌,红枣、豆二跌近2%,鸡蛋棕榈油跌逾1%;黑色系中,焦煤涨近1%,焦炭跌逾2%。

商品期货多数下跌 能化品涨跌互现、燃油涨逾4%

商品期货多数下跌 能化品涨跌互现、燃油涨逾4%

本轮矿价大涨的主要逻辑以及后期可能的逻辑演变

今年铁矿石再现2019年的牛市行情,62%铁矿石普式指数从2月初最低79.8美元/吨上涨至当前的127.6美元/吨,涨幅高达59.9%。本轮矿价大涨的主要逻辑是全球宽松货币与财政政策背景下,国内疫情控制后,地产、基建、制造业投资修复带来用钢需求同比增速大增,同时主流矿供给增量有限,供需缺口拉大,45港口铁矿石总库存持续下降,尤其是盘面对应的澳矿库存偏低,结构性矛盾突出带动矿价不断向上突破。

具体来看,供给方面,主流矿山扩产周期已过,在建产能多数只是弥补将要枯竭产能,天气扰动加剧供给紧张局面,疫情升温影响矿山产能利用率释放及拖累复产进度。今年四大矿山铁矿石供给同比增量较为有限,上半年四大矿山运量同比+0.43%,但受疫情影响,外矿发往中国比例提高,非主流矿供给增量较大。截止8月7日,本年26港口铁矿石周均到港量2021.7万吨,同比+8.16%。

价格是供需共同作用的结果,需求往往是行情启动的关键因素。本轮这波始于4月初的铁矿石大牛市,与我国终端需求加速释放期相一致。整体来看,环保限产影响减弱,今年铁矿石需求旺盛,虽然春节期间的疫情导致终端需求延迟启动,但长流程钢厂连续生产,铁矿石刚性需求较好,3月随着我国疫情控制,终端需求明显释放,高炉复产带动铁矿石需求进一步上升。截止8月4日,钢联统计的本年全国247家钢厂日均铁水产量234.25万吨,同比+2.78%,近4周日均铁水产量251.2万吨,同比+8.95%。

低库存是矿价涨幅大的另一个重要原因。春节节后至6月中,45港口铁矿石总库存处于持续降库过程中,降幅高达1940万吨,铁矿石45港口总库存最低1.06亿吨,同比-1100万吨。6月中至7月底,由于疏港回落、到港上升,铁矿石整体库存增幅较大,45港口库存回升622万吨至1.14亿吨,但盘面对应的中品澳矿累库不明显。8月初,随着唐山限产放开,终端需求逐步回升,疏港量再创新高,虽然短期到港量偏高,港口库存依然止增转跌,尤其是澳洲矿降幅明显,结构性矛盾突出。

此外,面对疫情,全球主要经济体均采取“超宽松货币政策”,我国货币政策、财政政策也更加积极,疫情后基建、地产投资快速修复。宽松的货币环境推动商品价格大涨。

来源:金融界网站

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作者: Little

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